【Man哥語】
特斯拉公司CEO埃隆·馬斯克在推特上宣布重磅消息，稱自己“正在考慮將特斯拉私有化，每股420美元，目前錢已到位。”他認為，特斯拉作為一家上市公司，股票價格會劇烈波動，令身為特斯拉股東的所有員工分心。上市公司承受著季度財報周期的巨大壓力，特斯拉的決策可能適用于短期提振季報，但不是長期的正確選擇。
8月8日凌晨，特斯拉公司CEO埃隆·馬斯克在推特上宣布重磅消息，稱自己“正在考慮將特斯拉私有化，每股420美元，目前錢已到位。”
按照這一價格計算，此次特斯拉私有化的成本高達710億美元左右，加上特斯拉約100億美元的債務，最終所涉金額或將超過800億美元，有望成為美國商業(yè)史上最大的私有化收購案。當天下午，馬斯克又在特斯拉公司博客上發(fā)表了一份更加正式的聲明，詳細解釋了特斯拉此次私有化的內在邏輯。
當天，特斯拉收漲10．99％，報379．57美元，接近2017年9月18日創(chuàng)下的385美元收盤最高價。隨后一周，特斯拉的股價波動明顯，截至目前回落至355．53美元。
一時間，“錢已到位”成為近期推特流行語，在戲謔的娛樂式傳播背后，馬斯克的自信并非空穴來風。2018年二季度財報顯示，特斯拉終于闖過周產量5000輛的產能瓶頸，并計劃于8月底提升至6000輛，年底到1萬輛。隨著特斯拉在華工廠落地進程加快，束縛特斯拉多年的產能魔咒將逐漸打開，原先受限的資金流有望進一步放開。
有業(yè)內分析人士認為，目前特斯拉雖然依舊尚未實現(xiàn)盈利，但隨著量產問題的解決，資金流問題將不再是最重要的制約因素，最困難的時期已經過去。
私有化的邏輯
8月8日，馬斯克在公司官方博客發(fā)表的消息中透露出私有化特斯拉的初衷：特斯拉作為一家上市公司，股票價格會劇烈波動，令身為特斯拉股東的所有員工分心。上市公司承受著季度財報周期的巨大壓力，特斯拉的決策可能適用于短期提振季報，但不是長期的正確選擇。同時，作為股市歷史上最被做空的個股，上市狀態(tài)意味著存在大量想攻擊特斯拉的人。
事實上，尚且處于虧損和“燒錢”階段的特斯拉財報數(shù)據常常一塌糊涂，尤其是在債務水平、人事變動、高管薪酬、生產和交付的汽車數(shù)量上存在短板。以季度為單位進行信息披露很容易將這些短板暴露在公眾面前，頻繁引發(fā)市場對其經營穩(wěn)定性的懷疑。
上市后特斯拉因此多方承壓，諸多戰(zhàn)略難以規(guī)劃落地。在野心勃勃的馬斯克看來，市場要求的“有一些決定從每個季度來看可能是正確的，但長期來看未必正確。”相比之下，私有公司所有者可以控制每一個運營決定，同時不會與股東的季度預期產生沖突。
除此之外，有業(yè)內人士認為馬斯克宣布特斯拉私有化旨在擺脫空頭機構頻繁做空特斯拉之舉。在過去幾年內，特斯拉在美國市場上頻頻遭到做空機構的狙擊。2016年起，著名做空機構香櫞鎖定特斯拉，并預言稱特斯拉股價最終將降至100美元。隨后Jim Chanos、摩根凱瑞、SCM、RockerPartners等機構也入局試圖做空特斯拉。
空頭重兵壓境，據華爾街日報報道，2018年，做空機構已累計向特斯拉投入了130億美元，特斯拉為維穩(wěn)股價，被迫全線應戰(zhàn)，做出了一系列裁員、上調訂金的舉措。雖然并未對股價造成根本性影響，但馬斯克早已焦頭爛額，疲于應對。在他的推特上，空頭一詞出現(xiàn)頻率極高，不乏諸多挖苦、諷刺性內容。
錢從何處來？
在特斯拉私有化進程中，最飽受關注的焦點在于資金來源。根據彭博社發(fā)布的數(shù)據統(tǒng)計顯示，特斯拉平均每分鐘燒錢6500美元，其現(xiàn)金流已經連續(xù)5個季度為負數(shù)。截至目前，特斯拉未償還債務已達94億美元，其中12億美元債務將于2019年到期。在這種債務高企的情況下，特斯拉靠自身輸血完成回購無異于天方夜譚，若想私有化完成，特斯拉必須尋找到一個或者多個“接盤俠”。但消息公布后，媒體盛傳的幾大特斯拉的“曖昧對象”紛紛否定，馬斯克所說的錢已搞定此時顯得有幾分耐人尋味。
《金融時報》消息稱，沙特阿拉伯的公共投資基金（Public InvestmentFund在2018年大舉建倉特斯拉，目前已收購了特斯拉3％－5％的未公開股權。不過截至目前，特阿拉伯公共投資基金（PIF）表示無意向為特斯拉“私有化”的提議提供資金。
而另一大盛傳買主是日本軟銀，其所含的科技愿景基金目前還有580億美元左右，能有效支持特斯拉完成私有化。但彭博社最新援引消息人士的透露報道稱，軟銀無意參與特斯拉的私有化。
不過也有分析認為，特斯拉的私有化可能并不需要700－800億美元這樣龐大的資金量級。據公開資料顯示，馬斯克個人持有特斯拉20％的股份，前十大股東共持有特斯拉63％的股份，前100大股東持有股份則達到了85％。因此，特斯拉的持股相當集中，馬斯克在官方發(fā)文中也強調了特斯拉股價的成長性，并直言“我的希望是所有股東都留下來。”因此，只要主要股東同仇敵愾，馬斯克只需從市場上回購剩余的15％的股份，用不超過150億美元，就能實現(xiàn)私有化目標。不過，根據路透社11日報道，特斯拉股東遞交集體訴訟，指控CEO馬斯克操縱股價，涉嫌證券欺詐。
特斯拉私有化與中國
另一種猜測則將寶押在了中國，認為特斯拉此次私有化過程或將引入部分中國資本。近幾年來，特斯拉與中國的聯(lián)系愈加緊密。中國新能源汽車市場的潛力空間在政策和資本雙重加持下逐漸釋放，對于困境中的特斯拉而言，提供了新的發(fā)展沃土。
2018年以來，我國汽車行業(yè)對外松綁后，特斯拉也開始在中國試水國產化。據悉，馬斯克與中國多方資本均有密切往來，在中國建廠資金已宣布將通過在中國融資方式解決。目前，中國經濟也正處于調整的關鍵期，從“恒大投資FF”也不難看出，房地產這類急需轉型或尋找新突破口的資金會越來越多地介入到新能源汽車行業(yè)，特斯拉或許是最佳投資備選。
私有化的過程一般需要較長的時間周期。以戴爾為例，2013年2月5日晚，戴爾公司宣布將以224億美元被私有化，最終在2014財年的Q2結束前完成，其中還沒算股東投票等時間。因此，或許或影響特斯拉在中國造廠的進程。不過有業(yè)內人士認為，特斯拉私有化和中國工廠融資事宜，可以無縫對接同時進行。私有化后的特斯拉將變得更加高效，反而有利于加速其在中國落地進程。正如馬斯克在信中提到，“SpaceX就是一個很好的例子：它在操作上更有效率，主要原因是因為它是私有化人企業(yè)。”
7月10日，特斯拉與上海臨港管委會、臨港集團共同簽署了純電動車項目投資協(xié)議。根據協(xié)議，特斯拉將在臨港地區(qū)獨資建設集研發(fā)、制造、銷售等功能于一體的特斯拉超級工廠，該項目規(guī)劃年生產25萬輛整車，預計需要50億美元。特斯拉在華開啟新篇章，私有化進程如果真的啟動，其在中國又將駛向何方，Man哥將帶你持續(xù)關注。
