北京威卡威汽車零部件股份有限公司（簡稱京威股份002662）的動蕩似乎遠未結束。5月21日，京威股份再次接到深交所的問詢函，問詢其為何準備賣掉旗下三家子公司，并轉讓持有的三家新能源汽車公司的股權。這是京威股份兩個月內第三次被問詢，前兩次分別是關于股東大會多項議案被否以及大股東紛爭的問詢，以及2017年業績大幅下滑的問詢。

5月15日，京威股份發布公告稱，決定將2014 年通過發行股份購買持有的三家子公司全部股權對外出售，分別是“寧波福爾達智能科技有限公司（以下簡稱“福爾達”）100％的股權、上海福宇龍汽車科技有限公司（以下簡稱“福宇龍”）100％的股權、上海福太隆汽車電子科技有限公司（以下簡稱“福太隆”）54．4％的股權”。5月19日，京威股份第三大股東寧波福爾達投資控股有限公司（簡稱福爾達投資）提請的“關于轉讓公司持有的深圳五洲龍、江蘇卡威、長春新能源股權的臨時提案”獲得董事會同意，將提交給公司股東會審議。

這意味著，在終止了收購江蘇卡威、放棄買殼造車之后，京威股份可能先賣掉貢獻了80％凈利潤的傳統汽車零部件子公司，再賣掉三家新能源汽車公司股權，京威股份這一“兩手放”的打法再次讓其前景成迷。

賣掉貢獻凈利潤80％的業務板塊

全面轉型？

無論從資產規模還是凈利潤貢獻上看，京威股份對三家子公司福爾達、福宇龍、福太隆的全資出售都讓人費解。京威股份最近一年經審計凈資產為51．8億，而三家子公司股權評估值合計為28億元，占了京威股份55％的凈資產。證監會因此要求京威核實是否存在當年收購時約定了在業績承諾期內出售標的資產的情況，以及給出本次交易未構成重大資產重組的判斷依據。

此外，福爾達、福宇龍、福太隆2017 年凈利潤分別為1．94億元、6269萬元、1714萬元，總計2．93億元，占京威股份2017年總凈利潤3．17億元的86％。2018年一季度的凈利潤分別是福爾達3613萬元、福宇龍1423萬元、福太隆124萬元。也即京威股份準備將公司八成以上的利潤來源剝離出去。

由于三家公司主營業務都為汽車零部件，且都在正常運營中，全部出售是否意味著公司的業務方向發生重大改變？鑒于此，證監會要求京威股份說明出售上述三家盈利能力良好的公司的具體原因，以及出售后對公司生產經營、盈利能力的具體影響。

京威股份在公告中稱，出售三家子公司股權的原因是“公司股東寧波福爾達投資控股有限公司（簡稱福爾達投資）有回購意愿”，且符合公司的發展需要。福爾達投資是京威股份的第三大股東，2014年10月，京威股份以現金購買的方式，從包括福爾達投資在內的股東方手中，購得寧波福爾達智能科技股份有限公司（以下簡稱“福爾達”）100％股權。2015年4月，京威股份對福爾達所持上海福宇龍汽車科技有限公司（以下簡稱“福宇龍”）100％股權、以及福宇龍所持上海福太隆汽車電子科技有限公司（以下簡稱“福太隆”）54．4％股權進行整合，整合后直接持有福宇龍、福太隆的股權。

京威股份同時稱，本次股權出售將有利于提升公司整體運營和管理效率，優化公司資產負債結構。同時，由于交易完成后，福爾達、福宇龍和福太隆將不再納入公司合并報表范圍，京威股份收入規模和利潤規模將受到一定影響。交易完成后，京威股份將積極發展現有業務，盡量降低本次股權出售對公司造成的不利影響。

新能源投資戰略受質疑

按照正常邏輯，在傳統業務出售后，新能源汽車應該成為京威股份全力發展的方向。但5月17日，京威股份第三大股東福爾達投資就向臨時股東大會提交了《關于轉讓公司持有的深圳五洲龍、江蘇卡威、長春新能源股權的議案》，這三家新能源汽車公司是京威股份在過去幾年在新能源汽車領域進行股權收購的主要成果。京威股份2015年11月認購了長春新能源20％股權，后持股比例增加至35％；當年12月，以5．52億元收購了深圳五洲龍48％的股權，后又增資2．48億元。2016年6月，又以10．5億元購買了江蘇卡威35％的股權。與此同時，京威自身還在國內多個城市，以及德國注冊和投資建設新能源汽車生產基地。

福爾達投資在議案中稱，深圳五洲龍、江蘇卡威、長春新能源三家公司在過去兩年間持續虧損，在2016年虧損總計2．75億元的基礎上，2017年三家總虧損擴大3．59億元，導致京威股份2017年凈利潤僅為3．17億元，同比下滑50％。除了嚴重拖累上市公司業績，還導致京威的債務包袱巨大，指出2017年京威的速動資產為22．33億元，而應付債券高達19．92億元，當期財務費用2．25億元，較上年增長79％。福爾達甚至認為，京威股份的新能源整車業務運營相當吃力，暫時看不到任何回報，還使京威股份無法聚焦原有的汽車內外飾主營業務，“急需調整資產結構以保護債權人利益和全體股東利益”。

事實上，京威股份在新能源汽車投資上的壓力在過去兩個月中一直在集中爆發，包括出售與正道合作的寧波新能源項目資產、借收購江蘇卡威獲得造車資質的計劃終止、一季度首爆虧損等，而從2017年利潤分配方案更改、非公開發行股票募資方案被否等事件中可以看出，股東內部關于企業發展方向的矛盾同樣尖銳。

雖然京威股份董事長李璟瑜對轉讓三家新能源公司股權的議案投了反對票，認為目前三家新能源汽車公司都在進行戰略重組，如重組成功，公司的投資收益會有符合預期的回報。但在8票同意的情況下，1票反對已毫無意義。而且，留給三家公司的時間顯然并不多，發改委新公布的《汽車產業投資管理規定（征詢意見稿）》中，明確要求地方對年產銷不達標的新能源汽車僵尸資質進行清理。而江蘇卡威剛剛僥幸從工信部的退市預警名單中逃脫，深圳五洲龍的子公司沈陽五洲龍則已經上榜。

京威股份第一大股東中環投資日前的決定也間接為上述議案做了背書。中環投資在4月27日宣布擬以要約收購方式增持京威的股份，但5月24日，中環投資宣布終止要求約收購。其后京威股份發布公告稱，由于中環投資為深圳市五洲龍的銀行借款提供了連帶責任保證擔保，而深圳五洲龍逾期未能償還部分借款，因此，中環投資所持的京威股份日前被司法凍結。這一難得的紅利消失，讓京威股份的股民頗為失望。

而針對京威股份連續不斷的意外狀況，證監會也在問詢函中表示了擔憂，要求京威股份列示最近一年已出售和擬出售的資產情況，說明相關資產出售后公司的主營業務和未來發展規劃。同時，要求其梳理最近一年董事會和監事會運作情況，包括歷次會議的參會人數、投票情況等，說明是否存在分歧以及解決措施。

來源：經濟觀察報

作者：劉曉林