4月的資本市場，鋰電池巨頭頻頻迎來投資者關注，不過關注點不再是業績大幅增長，而是債務危機、業績下滑。

鋰電池巨頭之殤

堅瑞沃能大幅虧損

4月1日，堅瑞沃能的一則債務違約公告揭開了公司的債務黑洞面紗，隨即公司進入了危機模式。27日，堅瑞沃能發布的2017年報揭示了其真實業績：2017年度公司實現營業收入96．60億元，較上年同期增長152．88％，實現營業利潤－36．37億元，較上年同期降低788．83％，實現歸屬于母公司所有者的凈利潤為－36．84億元，較上年同期降低966．82％；這與其稍早前發布的業績快報大相徑庭，快報顯示：2017年實現營業總收入為101．81億元，比上年同期增長166．55％；營業利潤為7．13億元，比上年同期增長 37．36 ％；利潤總額為7．32億元，比上年同期增長 31．24％；歸屬于上市公司股東凈利潤為5．22億元，比上年同期增長 22．71％。

堅瑞沃能稱，業績變臉的原因是受國家新能源汽車政策補貼調整、子公司沃特瑪業務擴張增速過快、應收賬款回款較慢，資金鏈緊張等綜合因素的影響，子公司沃特瑪2017年度實現的凈利潤未達到盈利預測值，后續未來盈利預估與預期也會存在較大差異，收購沃特瑪產生的商譽存在較大減值跡象，基于謹慎性原則，為更加真實、準確地反映公司截至2017年12月31日的資產狀況和財務狀況，公司對收購深圳市沃特瑪電池有限公司時所形成的商譽計提了全額減值。

如此，未來堅瑞沃能業績下滑似乎也順理成章，其同日公布的2018年第一季度報告顯示：2018一季度堅瑞沃能實現營業收入11．17億元，較上年同期的27．83億元減少59．88％；實現歸屬于母公司所有者的凈利潤為－3．19億元，較上年同期的2．54億元減少225．86％。

更要命的是，堅瑞沃能債臺高筑且償還困難。根據財報，截至2018年3月，堅瑞沃能的主要債務達221．38 億元，其中：應付票據 100．09 億元，應付賬款 22．21 億元，銀行借款 54．74 億元，融資租賃形成長期應付款 25．93 億元，非金融機構借款 3．32 億元，股東借款 15．09 億元，而且已有19．98 億元的債務逾期。

債務逾期引發的債務危機已經給堅瑞沃能的正常生產經營帶來了負面影響。堅瑞沃能稱，截至2018年3月底，公司開工率大約20％，部分生產型子公司暫停生產，材料需求量減少。同時，供應商的支付條件也比之前更加嚴苛，在全額付款的條件下才能維持正常供貨，假如公司無法解決資金問題，那么會對公司維系正常生產經營、持續經營造成風險。

顯然，堅瑞沃能已經開始陷入了“債務逾期引發經營困難，業績下滑，而業績下滑又導致償債能力減弱，剩余債務大概率逾期”的惡性循環，其面臨的危機大有愈演愈烈，甚至危及其生存之勢。

如果說堅瑞沃能的業績下滑還在預料之中，那么另一鋰電池巨頭——比亞迪也出現業績大幅下滑情況，則有些出人意料。