在招股書更新后的第24天，IPO上會受審的寧德時代已成功過會。據寧德時代招股書顯示，公司此次發行股份不超過2．17億股，占發行后總股本比例不低于10％，全部為發行新股。募投項目為：寧德時代湖西鋰離子動力電池生產基地項目和寧德時代動力及儲能電池研發項目，擬用募集資金投資131．2億元。

其中，寧德時代將投入89．2億元用于寧德湖西鋰離子動力電池生產基地項目，分3期建成總共24條生產線，每期建成年產能8GWh，3年共計建成年產能24GWh的動力電池生產廠區。

寧德時代方面給出的預期是，產后預計可實現年均營業收入為205．8億元，年均凈利潤14．1億元，總投資回收期在6．25年。

寧德時代成立于2011年，是目前國內銷量排名首位的動力電池系統提供商，專注于新能源汽車動力電池系統、儲能系統的研發、生產和銷售。在2015年與2016年，寧德時代分別完成了兩輪融資，金額共計110億元。目前，動力電池系統銷售是寧德時代的主要收入來源。

招股書顯示，2015－2017年，寧德時代歸屬母公司股東凈利潤分別為9．31億、30．22億、39．72億。其中動力電池系統銷售收入分別為49．8億元、139．8億元和166．6億元，占主營業務收入的比例分別為87．98％、95．55％和87．01％。

（2015－2017年寧德時代基本財務數據）

在合作伙伴方面，寧德時代已與宇通集團、上汽集團、北汽集團、吉利集團、福汽集團、中車集團、東風集團和長安集團等國內車企，以及寶馬、大眾等國際品牌都有合作，同時，與蔚來汽車等新興整車企業（包括互聯網車企、智能車企等）合作，布局智能汽車領域。

受益于國家對新能源汽車產業在政策上的助推，2009年以來我國新能源汽車產業整體發展加快，帶動了作為新能源汽車核心部件的動力電池作的市場發展。

2017年中國汽車動力鋰電池產量為44．5GWh，同比增長44．5％。隨著國家政策的逐漸落地以及未來鋰電池生產技術提升、成本下降、新能源汽車及配套設施的普及度提高等，未來3年新能源汽車的動力電池需求將保持增長，高工產業研究院（GGII）預計到2022年中國汽車動力鋰電池產量將達到215GWh，同比2017年增長3．8倍。

（2012－2022年中國新能源汽車用動力電池產量）

產量持續增長，但市場并不一路向好。群雄并起的電池企業與技術的進一步更新換代，使動力電池產能過剩，利潤也在逐漸被壓縮。

從2009年國家開始新能源汽車推廣試點以來，我國一直推行新能源汽車補貼政策，隨著新能源汽車市場的發展，國家對補貼政策也有所調整。但總體來看，補貼政策收緊，技術標準要求逐漸提高的趨勢。

（我國新能源汽車補貼政策歷程）

新能源汽車在過去的高額補貼下預支了未來的市場，在2018年補貼退坡的大環境下，若電池技術沒有顯著的改觀，里程焦慮與快充技術問題難以更好地解決，那么寧德時代以及動力電池銷售市場勢必都將受到影響。

作者：趙玲偉