原材料價格不斷上漲，動力電池產業鏈中、下游企業成本壓力持續增大。從業績預告及年報情況看，上、中、下游企業業績分化明顯。上游企業業績大增，中、下游企業利潤持續下滑。業內人士認為，由于新能源汽車補貼退坡，小型企業已到盈虧平衡甚至虧損地步，2018年動力電池行業洗牌將加劇。

冰火兩重天

從目前情況看，以鋰、鈷等原材料生產為主的上游企業業績大增。

天齊鋰業 2017年實現營業總收入54.7億元，同比增加40.09%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤21.5億元，同比增長42.35%。公司稱，鋰產品營業收入增加帶來毛利總額增加。

贛鋒鋰業 2017年度實現營業總收入43.83億元，同比增長54.12%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為14.58億元，同比增長213.95%。公司稱，RIM鋰輝石礦本年度開始出礦，公司原材料得以保障；下游鋰電池市場需求旺盛，帶動上游電池材料行業快速增長。

上游原材料漲價，中游材料企業、下游動力電池企業經營壓力加大，業績下滑。

從材料企業看，多氟多2017年歸屬于上市公司股東的凈利潤下降46.1%。公司稱，受新能源汽車補貼退坡、鋰鹽需求下降等因素影響，六氟磷酸鋰價格出現一定程度下調，產品盈利能力下降，毛利率降低。

星源材質 2017年凈利潤為1.07億元，較上年同期減少31.06%。公司稱，受2017年新能源汽車補貼標準退坡和補貼標準從嚴、多地補貼政策未及時落地等因素影響，下游客戶電池廠家對電池隔膜產品的需求有所減緩，導致凈利潤下降。

動力電池企業方面，國軒高科2017年公司實現營業總收入50.48億元，增長幅度為6.10%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤9.20億元，同比減少10.73%。公司稱，2017年動力電池價格普遍下降，同時上游原材料價格上漲，影響了整體盈利水平。

行業整合加快

隨著新能源補貼退坡，整車企業進一步將成本壓力轉嫁給動力電池企業。 成飛集成 表示，子公司中航鋰電鋰電池產品受補貼退坡影響價格大幅下跌，預計可變現凈值低于成本，需對部分存貨計提存貨跌價準備。根據公司市場調研信息和與大客戶接洽的訂單意向，知名車企對電池企業提出了進一步降價要求，降幅將達20%及以上。

補貼退坡，下游整車廠欲轉嫁壓力，同時上游原材料價格暴漲，電池企業經營壓力加劇。3月15日，多氟多在投資者互動平臺上表示，隨著市場競爭加劇和原材料的漲價，六氟磷酸鋰售價降低，小規模企業已到盈虧平衡甚至虧損停產的地步。

上游原材料方面，鈷、鋰需求大幅提升，價格不斷攀升。鈷的報價已達63萬美元/噸，業內人士預計鈷價可能漲至80萬-90萬美元/噸。

3月15日，格林美表示，公司及下屬公司將從海外巨頭手里收購鈷資源。此次與嘉能可簽訂動力電池用鈷原料戰略采購協議，作為公司鈷資源回收體系的重要補充，將有效保障公司鈷資源的戰略需求，進一步提升公司在三元電池原料制造領域的供應保障能力與核心競爭力。

根據高工鋰電數據，中國市場鋰電池電芯企業數量730家，90%以上的電芯企業為產值1億以下的中小企業。分析人士認為，動力電池企業面臨上下游兩頭“擠壓”，小型電池企業面臨生存壓力，大型企業將搶占更多市場份額。

來源：中國證券報