國慶長假歸來，新能源汽車領域一新一舊的兩股造車勢力，蔚來汽車和北汽新能源在資本市場的表現依舊備受業界關注。

10月9日，據彭博社報道，特斯拉最大外部股東蘇格蘭資產管理公司Baillie Gifford ＆ Co．披露稱持有蔚來汽車約11．4％的股份后，蔚來汽車股價應聲大漲22％，截至發稿，漲幅收窄至8．25％；A股市場上，10日收盤時，北汽新能源股價下跌5．73％，報收11．03元，換手率12．99％。

在剛剛過去的九月，蔚來汽車和北汽新能源分別在美股和A股市場成功IPO，同為新能源車企，二者在上市之初即上演的“過山車”式的起伏行情，已然令市場對新能源汽車股開始了新的思考和認識。

股價上演“過山車”

美國當地時間9月12日上午，中國新興造車企業蔚來汽車正式在紐交所掛牌上市，發行價格為6．26美元，融資額為10億美元，估值約為64億美元，成為首個在美國IPO的中國造車新車企。

上市當天，蔚來汽車開盤便破發，最終收盤價為6．60美元，較發行價6．26美元上漲5．43％。

次日，蔚來汽車的股價狂飆，盤中大漲90％，截至收盤，股價上漲75．76％，報11．60美元，市值達到119億美元，瞬間超過長城汽車。然而，與前兩日大漲帶來的驚喜不同，第三個交易日，蔚來汽車雖然開盤延續狂飆，最大漲幅超20％。但收盤前大幅跳水，并出現兩次觸發熔斷暫停交易，最終收盤跌14．66％，報收9．90美元，市值僅剩102億美元。

大漲之后又暴跌，有“中國特斯拉”之稱的蔚來汽車似乎在美資本市場并不被看好。針對股價的波動以及市場的唱空，蔚來汽車相關負責人表示，公司目前正處于靜默期，不能透露招股書以外的信息。

半個月之后，9月27日，一支代碼為“北汽藍谷600733”的股票在A股復盤，通過重大資產重組的方式，北汽新能源正式進入資本市場，成為A股中“新能源汽車第一股”。

與蔚來首日在紐交所上市時遭受質疑、股價下挫的情形相似，北汽藍谷27日開盤即下跌2．59％（開盤價為14．66元），隨后半小時內股價快速走低，兩度跌停。復盤當日，北汽新能源最終收盤價為9．50元，跌幅36．88％，市值蒸發186億。

對此，北汽新能源黨委副書記連慶鋒分析指出，600733是中國資本市場的一支特殊題材股，即股改概念股，本次重大資產置換與發行股份購買資產實施前，股價已經處于高位，在主營業務相對薄弱的情況下市值接近100億。大量流通股東希望通過股改獲利，導致停牌前股價居高不下。對于該類股東，盡快獲利退出是其根本的投資目的。

次日（9月28日），該說法似乎就得到了市場驗證，北汽藍谷開盤不久即漲停，最終收于10．45元／股，總市值達到350．63億元。然國慶長假后，北汽藍谷雖在前兩個交易日中延續漲停態勢，但是截至10月10日收盤，股價下跌5．73％，報收11．03元，換手率12．99％。

新能源汽車股的隱憂與機遇

作為新能源汽車領域一新一舊的兩股造車勢力，蔚來汽車與北汽新能源的上市可謂自帶光環，但二者在上市之初即上演的“過山車”式的起伏行情，已然令市場對新能源汽車股開始了新的思考和認識。

一方面，投資者開始對新能源汽車板塊有所擔憂。就美股蔚來汽車而言，其上市股價的起伏，逐漸使華爾街的分析師看空其市場前景。

就在日前，投資機構伯恩斯坦發布報告稱，蔚來ES8賣一輛虧一輛，訂單增速走低，銷售渠道狹窄，市場競爭激烈，將蔚來汽車股票評級設定為“跑輸大市”，股票目標價僅為每股4．2美元，與建議賣出無異。

一位國泰君安證券駐香港的分析師表示，“蔚來最大的挑戰在于生產。在其上市以后，蔚來的股票可能在短期內獲得投資者的青睞，然而隨著投資者的理性戰勝感性以及蔚來公布更加透明的數據后，這種熱情最終將會冷卻下來。”

而通過資產重組方式在A股上市的北汽新能源復牌首日股價暴跌，除了受SST前鋒停牌兩年，老股民資金急于套現等多重因素影響，其自身亦存在深受補貼依賴、利潤微薄、過渡型A00級產品已接近天花板等問題。“北汽新能源屬于借殼上市，從傳統車企轉型去做新能源汽車，造出來的車實際上不盈利，這讓業界對其不太看好。”資深汽車行業分析師曹鶴分析指出。

另一方面，鑒于政策導向和行業發展潛力來看，新能源汽車領域仍是未來汽車行業的支撐點。

中汽協數據顯示，今年8月，新能源汽車銷量達到10．1萬輛，同比增長49．5％，高于7月份47．7％的增速，而反觀整個汽車市場8月銷量為210．3萬輛，同比下降3．8％。同時，今年1－8月新能源乘用車累計銷量已達50．7萬臺，預計今年未來幾個月新能源乘用車銷量增長的勢頭仍將持續。

正是在這樣的趨勢下，傳統汽車企業紛紛轉型或增加新能源汽車投入，新興造車勢力如雨后春筍般涌出，而能夠登陸資本市場的企業基本稱得上行業內的佼佼者。

“成功IPO后，北汽新能源作為A股市場唯一的新能源汽車股票，蔚來作為在美國上市的首個中國造車新車企，都能贏得大量投資者的關注。”全國乘聯會秘書長崔東樹分析到，汽車市場正在朝著智能化和電動化等方向迅猛發展，外資、合資和本土競爭激烈，要實現彎道超車，搶占先機贏得市場，必須要在研發和生產等方面加大資金的投入，研發更先進的技術、打造實力強的產品，上市無疑是獲得銀行信貸、民間資本等融資機構信任、支持的最好方式。

同時，一支股票的前景從來不體現在一日的價格起伏，股市投資更應著眼于一個行業以及這家企業的發展前景。不管是造車新勢力的蔚來汽車，還是新能源車企的北汽新能源，亦或是正在準備IPO的其他新能源車企，都是目前我國汽車行業的“新”力量，某種程度上代表著行業發展的趨勢。

面向未來，過多關注于股價并無裨益，企業做強做大，造出好的產品更應該是關注點，在經歷大浪淘沙后，最終將留下行業的龍頭企業。

作者：雷云